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　　开端：广发期货商量  证监许可【2011】1292号

　　叶倩宁 Z0016628  2025年4月11日 星期五

　　行情导读：4月10日集运欧线EC主力合约高开1911.2点随后小幅回落，收于1886点，当日涨幅14.47%，11日早盘EC2506小幅低开走弱。

　　行情分析：

　　周四凌晨，好意思国方面宣布对部分国度现实90天的关税暂止步伐，并将对总计未收受平等关税反制步伐的国度的关税税率下调至10%。讯息在一定过程缓解了市集对公共出口商业的悲不雅预期，此前受特朗普政府关税策略影响，市集对6月和8月旺季航运的供需远景绝顶悲不雅，导致EC有关合约估值出现彰着折价。这次声明发布后，市集对旺季需求的预期赶快开发，合约估值亦出现大幅反弹。

　　基本面分析：

　　报价方面，本周头部航司4月份报价相对捏平。把柄极羽数据，限制4月10日最新报价，马士基1084-1517好意思元/TEU，1805-2294好意思元/TEU；CMA 1385-2385好意思元/TEU，2345-4545好意思元/TEU；MSC 143好意思元/TEU，2390好意思元/TEU；ONE 1231-2191好意思元/TEU，1537-2137好意思元/TEU；EMC 1455-2155好意思元/TEU，2360-3560好意思元/TEU。

　　限制4月11号，公共集装箱总运力为3205万 TEU，较上年同时增长9.32%。需求方面，欧元区3月空洞PMI为50.9，制造业PMI为48.6，管作事PMI为51；好意思国3月制造业PMI指数49，新订单指数45.2，大幅下落。3月OECD逾越指数G7集团录得100.47。

　　现在公共货运需求仍然偏冷，固然好意思国关税策略暂缓，但是大批10%的关税关于商业需求方面仍然有一定过程的打压。从季节性看，4月为淡旺季转变点，从5月份启动需求将逐渐回暖，3、4月份价钱为传统季节性低点。供应端，4月份下旬MSC停航一条大船，供应较上旬有所减少，但是筹商到现时需求端仍然未有起色，计议该停航并不会对价钱有较大影响。

　　后市预测：

　　预测后市，若好意思国捏续开释关税平素信号，市集情谊有望捏续回暖，6月与8月旺季EC合约价钱有望开发至2000点隔邻，即关税讯息公布前市集预期的合理水平。可是，特朗普政府在关税策略上的态度变化反复，后续走向仍存较大不细目性，淡薄投资者短期严慎操作，恭候宏不雅扰动消化。

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　　数据开端：Wind、SMM、钢联、彭博、隆众、广发期货商量所

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