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　　开首：广发期货连络　证监许可【2011】1292号

　　张晓珍 Z0003135　　2025年4月11日 星期五

　　行情导读：4月10日，由于好意思国关税战略对部分国度暂缓膨胀，重叠国内乙二醇安装干与蚁集检会季，使得乙二醇期货主力合约EG2505涨停。

　　入手分析一：好意思国关税战略暂缓膨胀，市集情感回暖

　　好意思东技艺4月9日下昼1时许，好意思国总统特朗普宣布：鉴于杰出75个国度已致电好意思国的代表机构，就与商业、商业壁垒、关税、汇率驾驭以及非货币性关税等有关议题进行磋议以寻求搞定决策，已批准对这些国度实施为期90天的暂止步调，该暂停适用于平等关税，在接下来90天内，统共好意思国商业伙伴将濒临交流的10%基线关税。音讯一出，股票与商品投资者情感有所回温，商品市集反弹。

　　入手分析二：国内多套乙二醇安装检会，供应缩量显著，且好意思国货入口预期减少

　　爽气假期后榆林化学、黔西、中昆、中海壳牌、扬子巴斯夫、天津中沙等安装将徐徐落实泊车，揣度4月乙二醇月均开工率将回落至66%-67%隔邻。国产量平缓显著，重叠月内聚酯负荷依旧看护高位，4月乙二醇总库存去库幅度可不雅。

　　另外，国务院关税税则委员会4月9日发布公告，自4月10日12时01分起，对原产于好意思国的统共入口商品的加征关税税率由34%擢升至84%。2024年我国入口好意思国乙二醇约占乙二醇总入口量的12.5%，且我国入口好意思国乙二醇的月度均值在8万吨隔邻，由于尔后对好意思国乙二醇加征84%的关税，因此，揣度将大幅缩减好意思国乙二醇的入口，乙二醇口岸库存有望去化，乙二醇总库存4-5月去化幅度加大。

　　预测后市：

　　宏不雅方面，天然特朗普宣布暂缓征收多个国度的平等关税，但对中国的关税进一步擢升至125%，同期中国对原产于好意思国的统共入口商品的加征关税税率由34%擢升至84%，“关税战”仍强烈。供需方面，4月国内乙二醇安装蚁集检会，且沙特两套70万吨/年的乙二醇安装将于近期泊车，泊车技艺在两个月左右，揣度4-5月乙二醇供应减量显著，对乙二醇存较强复旧，提议调换EG2509逢低作念多契机。另外，关税战略本体落实情况将成为要点，若严格膨胀后期好意思国番邦货供应将压缩至低位，调换好意思国当地乙二醇安装以及国内乙烷制轻烃企业负荷变化。

　　风险辅导：商业摩擦升级、原油反弹不足预期、国内乙二醇安装检会推迟

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　　数据开首：Wind、SMM、钢联、彭博、隆众、广发期货连络所

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